›THE SAME BOAT‹ | CONTEXTO ECONÓMICO
›DESARROLLO DEL NEGOCIO 2013‹
En un contexto difícil, la situación económica de Alemania se mostró resistente y desafió a la recesión europea. Para el 2013, el BIB había pronosticado un crecimiento moderado, y así ha sido. El crecimiento del producto bruto interno provisional superó ligeramente las expectativas en un 0,5%. Tras un débil comienzo de año, los indicadores coyunturales mejoraron considerablemente. La tendencia a comprar es tan grande como no lo había sido en los últimos 7 años. Las empresas también vuelven a invertir, aunque todavía no tanto como antes de la crisis. El mercado inmobiliario experimenta un auge. El BIB cuenta con un crecimiento notable no solamente en Alemania. Los datos indican que la economía europea podría haber alcanzado un punto de inflexión. Pareciera que tras un 2013 de recesión, las reformas estructurales están comenzando a tener efecto. Contamos con que en el 2014 habrá un crecimiento. La estimación es optimista también para los Estados Unidos, debido a las tasas de desempleo decrecientes y al fuerte y sorpresivo crecimiento continuo del producto bruto interno. Por el contrario, el desarrollo económico en Latinoamérica fue decepcionante, sobre todo debido a la disminución de la demanda de materia prima.
Ingresos impositivos altos, intereses bajos y un leve crecimiento económico representan un entorno saludable para reducir las deudas necesarias en Alemania. Pero el endeudamiento en relación al producto bruto interno no ha disminuido, sino que se mantiene en el 81 %, es decir, al mismo nivel que el año anterior. Esto se debe a que los gastos superan a los ingresos en 28.700 millones de euros, eso es, 5.100 millones de euros más que el año anterior. El principal motivo del marcado déficit es la situación de los seguros sociales. Mientras que en el 2012 habían alcanzado un excedente de 5.900 millones de euros, en el 2013 registraron un déficit de 4.000 millones de euros. Teniendo en cuenta la promesa estatal a futuro de ofrecer servicios, la deuda global ha aumentado en comparación con el año anterior de 136 % a 154 % del producto bruto interno. Los regalos electorales del nuevo gobierno seguirán afectando de manera extremadamente negativa a ese balance general. La mayoría de los países miembros de la Unión Europea está lejos de lograr una consolidación real y un desarrollo sostenible de las finanzas estatales. De todos modos, Alemania ocupa el cuarto puesto con respecto a la brecha de sostenibilidad, teniendo en cuenta los 27 estados europeos.
Las reformas estructurales en los mercados laborales no han llegado aún a todos los países de Europa. Pero en Alemania sucede lo contrario: la cantidad de asalariados ha crecido la primera mitad del año hasta alcanzar un nuevo punto máximo y el porcentaje de desocupación se encuentra en su nivel más bajo desde la reunificación. Los inversores recuperan la confianza en los mercados de capitales y ofrecen créditos a los países del sur de Europa. De acuerdo con las expectativas del BIB, países como Irlanda y Portugal, que estuvieron excluidos del mercado de capitales por un largo periodo, pudieron volver a refinanciarse en éste. En total, el aumento de la rentabilidad de los llamados países PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) ha disminuido con respecto a los Bonos del Estado. Los intereses a la baja históricos le devolvieron estabilidad al Banco Central Europeo con su reducción del interés básico de un 0,25 % en noviembre. La recomendación que hicimos a los inversores de reemplazar los depósitos bancarios clásicos por inversiones en acciones ha demostrado ser la correcta. Los mercados de acciones en Europa tuvieron la mayor subida desde 2009. El DAX subió un 25 % en el 2013. El MDAX y el TecDAX fueron aún más fuertes durante el año, ya que aumentaron en un 39 % y un 41 %. El EURO STOXX 50, el barómetro de cotización de las principales empresas bursátiles de la Eurozona, terminó el año con un beneficio de un 18 %.
›DESARROLLO DEL NEGOCIO 2013‹
En un contexto difícil, la situación económica de Alemania se mostró resistente y desafió a la recesión europea. Para el 2013, el BIB había pronosticado un crecimiento moderado, y así ha sido. El crecimiento del producto bruto interno provisional superó ligeramente las expectativas en un 0,5%. Tras un débil comienzo de año, los indicadores coyunturales mejoraron considerablemente. La tendencia a comprar es tan grande como no lo había sido en los últimos 7 años. Las empresas también vuelven a invertir, aunque todavía no tanto como antes de la crisis. El mercado inmobiliario experimenta un auge. El BIB cuenta con un crecimiento notable no solamente en Alemania. Los datos indican que la economía europea podría haber alcanzado un punto de inflexión. Pareciera que tras un 2013 de recesión, las reformas estructurales están comenzando a tener efecto. Contamos con que en el 2014 habrá un crecimiento. La estimación es optimista también para los Estados Unidos, debido a las tasas de desempleo decrecientes y al fuerte y sorpresivo crecimiento continuo del producto bruto interno. Por el contrario, el desarrollo económico en Latinoamérica fue decepcionante, sobre todo debido a la disminución de la demanda de materia prima.
Ingresos impositivos altos, intereses bajos y un leve crecimiento económico representan un entorno saludable para reducir las deudas necesarias en Alemania. Pero el endeudamiento en relación al producto bruto interno no ha disminuido, sino que se mantiene en el 81 %, es decir, al mismo nivel que el año anterior. Esto se debe a que los gastos superan a los ingresos en 28.700 millones de euros, eso es, 5.100 millones de euros más que el año anterior. El principal motivo del marcado déficit es la situación de los seguros sociales. Mientras que en el 2012 habían alcanzado un excedente de 5.900 millones de euros, en el 2013 registraron un déficit de 4.000 millones de euros. Teniendo en cuenta la promesa estatal a futuro de ofrecer servicios, la deuda global ha aumentado en comparación con el año anterior de 136 % a 154 % del producto bruto interno. Los regalos electorales del nuevo gobierno seguirán afectando de manera extremadamente negativa a ese balance general. La mayoría de los países miembros de la Unión Europea está lejos de lograr una consolidación real y un desarrollo sostenible de las finanzas estatales. De todos modos, Alemania ocupa el cuarto puesto con respecto a la brecha de sostenibilidad, teniendo en cuenta los 27 estados europeos.
Las reformas estructurales en los mercados laborales no han llegado aún a todos los países de Europa. Pero en Alemania sucede lo contrario: la cantidad de asalariados ha crecido la primera mitad del año hasta alcanzar un nuevo punto máximo y el porcentaje de desocupación se encuentra en su nivel más bajo desde la reunificación. Los inversores recuperan la confianza en los mercados de capitales y ofrecen créditos a los países del sur de Europa. De acuerdo con las expectativas del BIB, países como Irlanda y Portugal, que estuvieron excluidos del mercado de capitales por un largo periodo, pudieron volver a refinanciarse en éste. En total, el aumento de la rentabilidad de los llamados países PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) ha disminuido con respecto a los Bonos del Estado. Los intereses a la baja históricos le devolvieron estabilidad al Banco Central Europeo con su reducción del interés básico de un 0,25 % en noviembre. La recomendación que hicimos a los inversores de reemplazar los depósitos bancarios clásicos por inversiones en acciones ha demostrado ser la correcta. Los mercados de acciones en Europa tuvieron la mayor subida desde 2009. El DAX subió un 25 % en el 2013. El MDAX y el TecDAX fueron aún más fuertes durante el año, ya que aumentaron en un 39 % y un 41 %. El EURO STOXX 50, el barómetro de cotización de las principales empresas bursátiles de la Eurozona, terminó el año con un beneficio de un 18 %.
